Увереността на инвеститорите на световните пазари на акции отслабва, тъй като потоците се свиват, а склонността към риск намалява. Това показва последният анализ на Citi за пазарното позициониране, въпреки че самото позициониране остава сравнително стабилно.
Стратезите на американската инвестиционна банка посочват, че позиционирането в САЩ остава умерено възходящо, но намаляващата брутна експозиция подсказва за нарастваща предпазливост под повърхността. В Европа се наблюдава по-осезаемо влошаване на потоците, докато мечата експозиция продължава да се увеличава на азиатските пазари, особено при KOSPI и Nikkei.
Доминиращата тема е нарастващото разминаване между отслабващите потоци и сравнително устойчивото позициониране“, пишат стратезите, като добавят, че условията все още не са достатъчно крайни, за да подкрепят сценарий за масова капитулация.
Според тях, локализираните изтласквания на къси позиции и закриването на позиции представляват по-съществените рискове в краткосрочен план.
В САЩ подновената активност при късите позиции е компенсирала иначе ограниченото инвеститорско търсене през миналата седмица, отбелязва Citi, като потоците при S&P 500 са станали умерено мечи. По-дългосрочното позициониране остава само малко над неутралното равнище и значително под екстремните нива от юни. Citi обръща внимание на продължаващия спад на брутната експозиция, което предполага, че инвеститорите все повече стоят настрана от пазара преди публикуването на ключови данни за инфлацията.
Нереализираните загуби са се увеличили както при дългите, така и при късите позиции в S&P 500 и Nasdaq, като приблизително половината от позициите и в двата индекса в момента са на загуба. Според стратезите, акциите на компании с малка капитализация остават същественото изключение – там концентрираната дълга експозиция и високите нереализирани загуби увеличават риска от закриване на позиции, ако слабостта на пазара продължи, като в момента 93% от позициите са на загуба.
В Европа потоците към акциите са се влошили съществено през миналата седмица, водени основно от ликвидиране на дълги позиции при EuroStoxx и агресивно увеличаване на късите позиции при DAX. Въпреки по-слабата динамика на потоците обаче общото позициониране при EuroStoxx, FTSE и европейските банки остава като цяло стабилно благодарение на компенсираща инвеститорска активност, посочват стратезите.
DAX се откроява като най-забележителната пазарна конфигурация, след като там се е натрупала необичайно голяма база от къси позиции. Значителна концентрация от тези къси позиции остава на загуба, като средните нива на вход са съществено под текущите цени, което прави пазара „уязвим към ново покриване на къси позиции, ако икономическите насрещни ветрове отслабнат“, пишат стратезите.
В Азия позиционирането при Nikkei и KOSPI продължава да отслабва, тъй като инвеститорите увеличават късите позиции и намаляват дългите, като и двата пазара все повече се характеризират с едностранно мечо позициониране. Позиционирането при Hang Seng и China A50 остава близо до неутралното, въпреки че потоците се разминават, като Hang Seng показва признаци на ново отслабване.
Citi подчертава и значителното разминаване между все по-силно изразеното позициониране на къси позиции при KOSPI и по-конструктивната експозиция към Nasdaq. Това предполага, че инвеститорите разграничават регионалните експозиции към сектора на полупроводниците, вместо да изразяват единна позиция спрямо по-широката тема за изкуствения интелект.
Източник: Economic.bg
