В продължение на десетилетия съхранението на злато в чуждестранни трезори беше стандартна практика за управление на резервите. Сега централните банки в Европа и Азия тихомълком го връщат у дома – показателен пример за състоянието на глобалното доверие. Те изтеглят златни кюлчета от хранилищата в Лондон и Ню Йорк, защото гледат все по-предпазливо на съхранението на запасите си от жълтия метал извън собствените си граници, според ново проучване на Световния съвет по златото (WGC), публикувано на 16 юни. Първенци са централните банки на Индия и Франция, прехвърлили огромни златни количества от Великобритания и Съединените щати през последната година, за да го съхраняват на вътрешния си пазар – част от тенденцията институциите да връщат кюлчета у дома, както и да диверсифицират местата за складиране на резервите си.
В продължение на години централните банки увеличават запасите си от злато, което наскоро изпревари американските държавни ценни книжа и се превърна в най-големия резервен актив в света, тъй като мнозина търсят алтернативи на щатския долар, де факто световната резервна валута. Въпреки това, нарастващите геополитически конфликти, режимите на санкции и спадът в доверието оказват натиск върху системата за търговия със злато. Тя разчита до голяма степен на Лондон, където огромни трезори в „Банк ъф Ингланд“ съхраняват жълт метал над 700 милиарда долара, и на Ню Йорк – най-големия пазар на златни фючърсни контракти в света.
Според годишно проучване, публикувано на 16 юни от WGC, по-малко централни банки заявяват, че в момента съхраняват кюлчета в Лондон и Ню Йорк, отколкото година по-рано. А 19% от анкетираните заявяват, че са увеличили златните наличности в националните си хранилища или са диверсифицирали местата си за съхранение в чужбина през последните 12 месеца, в сравнение със 7% в проучването от миналата година.
Шаокай Фан – глобален ръководител на поделението за централните банки в Световния златен съвет, заяви, че „геополитическите опасения“ и „страховете за поддържането на пълен достъп до златото по всяко време“ са движещата сила на тенденцията за репатриране на кюлчета и диверсифициране на местата за съхранение. Фан добавя, че тези опасения тлеят от дълго време, но централните банки сега приемат това малко по-присърце и мислят повече за това къде трябва да съхраняват златото си. „Те се стремят да намалят риска, дори това да не означава непременно да върнат златото у дома.“
Новината идва в момент, когато Сингапур и Хонконг работят за предлагане на услуги за съхранение на активи на централни банки, които искат да диверсифицират съхранението си. Вицепремиерът на Сингапур заяви на 15 юни, че градът-държава ще сложи началото на извънборсова клирингова система за злато тази година, заедно с услуга за съхранение.
Една от най-големите неотдавнашни програми за репатриране е във Франция, която извади 129 тона злато от Федералния резерв на Ню Йорк (приблизително 5% от резерва й от 2437 тона) между юли 2025 г. и януари 2026 г. и сега съхранява целия си златен резерв в страната. В 26 отделни трансакции „Банк дьо Франс“ продаде тези златни кюлчета в Съединените щати, след което купи еквивалентни кюлчета в Европа, реализирайки печалба от 11 милиарда евро, отчасти поради премията върху жълтия метал отвъд Атлантика в резултат на митата. Операцията беше дискретна, методична и преднамерена, като банката заяви, че ходът е част от усилията за повишаване на стандарта на златните ѝ запаси.
През последните три години Резервната банка на Индия (RBI) също репатрира по-голямата част от златото, което държеше в чужбина, в „Банк ъф Ингланд“ и Банката за международни разплащания. Делът на златото, което индийските централни банкери държат в чужбина, спадна до 22% през март 2026 г. от 55% през март 2023 г., според данни на RBI.
Германия може да е следващата. Водещи икономисти и политици сега публично оказват натиск върху Бундесбанк да репатрира 1236 тона злато, съхранявано в момента в трезорите на Ню Йорк – повече от една трета от общите резерви на Берлин и най-големият чуждестранен златен запас под попечителството на Федералния резерв. Политическото настроение в Германия се промени и вече не възлага доверие на Вашингтон като надежден пазител на европейските стратегически активи.
Джунлу Лианг, старши анализатор в консултантската компания Metals Focus, заяви, че движенията показват как централните банки преоценяват ролята на жълтия метал „В някои страни вътрешнополитическите съображения допълнително засилиха призивите за преместване на златните си запаси по-близо до дома“, каза тя, добавяйки, че Австрия, Нидерландия и Германия са репатрирали част от своите активи през последните години.
Макар че господството на Обединеното кралство в търговията със злато може да е трудно за разклащане – лондонският златен пазар е имал оборот от над 200 милиарда долара на ден миналия месец, което го прави най-ликвидния пазар в света – проучването, на което са отговорили 76 централни банки между февруари и май, показва, че по-малко анкетирани съхраняват скъпоценния метал там.
В проучването онези банки, които са отговорили на въпроса къде съхраняват златото си, са казали, че 57% го държат в „Банк ъф Ингланд“, в сравнение с 64% миналата година. Други 14% са заявили, че съхраняват злато във Федералния резерв на Ню Йорк, в сравнение със 17% миналата година. А броят на респондентите, които са заявили, че съхраняват злато в Банката за международни разплащания, се е увеличил леко.
„Банк ъф Ингланд“ остава най-големият ковчежник на кюлчета на централни банки в света, като общите запаси в края на май са с 8.6% по-високи отколкото година по-рано. Официални лица вече са заявявали, че институцията държи злато за около 70 държави.
Според проучване на Metals Focus, централните банки, за които е известно, че съхраняват жълт метал във Федералния резерв на Ню Йорк, включват тези на Германия, Италия, Нидерландия, Гърция и Швеция. Официалните данни на Федералния резерв показват лек спад на американските запаси от чуждестранно официално злато, които са намалели с 2% от края на 2024-а до април 2026 година. Политическият натиск за прехвърляне на част от тези кюлчета нараства в Германия и Италия. Миналата година политици и в двете страни призоваха за преглед на съхранението на златото поради опасения от потенциална политическа намеса на Съединените щати.
Непосредствената причина за ръста на репатриранията не е трудна за идентифициране. През февруари 2022 г. Вашингтон и съюзниците му замразиха приблизително 300 милиарда долара от резервите на руската централна банка, държани в западни финансови институции, след нахлуването в Украйна. Действието беше безпрецедентно по мащаб и изпрати недвусмислен сигнал до всяка централна банка, която наблюдаваше: активите, държани в чужбина, са обект на политически риск, който вътрешното съхранение елиминира.
Урокът беше усвоен с особена острота от държави, които поддържат сложни или враждебни отношения с американците. Ако руските държанти активи можеха да бъдат замразени за една нощ, същият инструмент теоретично е наличен срещу всяка държава, която се окаже на грешната страна на американската външна политика.
Репатрирането на злато не елиминира геополитическия риск. Но елиминира специфична категория от него – риска чуждестранен попечител, действащ по политически инструкции, да ограничи достъпа до средства, които номинално притежавате. Физическото злато в местен трезор не може да бъде замразено с изпълнителна заповед във Вашингтон.
Тенденцията за репатриране се развива в условията на мощен златен възход и поредица от завоювани последователни рекорди. Златото достигна върховите приблизително 5589 щ. долара за тройунция по време на дневна търговия през януари 2026-а. От тогава цените паднаха доста, като при текущите пазарни нива купените 863 тона от централните банки само през 2025 г. са еквивалентни на приблизително 95 милиарда долара капиталово инвестиране.
Инвестиционните банки са оптимистично настроени за траекторията на скъпоценната суровина. „Голдман Сакс“ повиши прогнозата си за 2026-27 г. до между 4000 и 5400 долара за тройунция. „Джей Пи Морган прайвит банк“ предвижда котировки от 6000 до 6300 долара за тройунция, а „Ю Би Ес“ клони към 4200 долара.
В началото на 2026 г. стойността на златото, държано от централните банки в световен мащаб, надхвърли 4 трилиона долара – за първи път надхвърляйки приблизително 3.9 трилиона долара в американски държавни ценни книжа, държани от същите институции.
Източник: Banker.bg
